上海各景点“吸客”冷热不均 东方绿舟接客同比降37%[零售类]
放弃是一种勇气，但放弃决不是对自己的背叛，放弃自私，放弃虚伪，你就会变得高尚，你生活的天空将是晴空万里。放弃一段飘渺的感情，你就会变得踏实，如释重负，轻轻爽爽。
因为3个换人名额早早用光，范加尔无法请出专扑点球的门将克鲁尔，他只能眼睁睁地看着对手的罗梅罗成为门线上的英雄。
今年5月以来，在省商务厅的支持下，商之都与淘宝大学合作开展了全省电子商务地市巡回公益培训，目前已经走完11个城市，近4000人次参训，电商企业和创业者对加入淘宝安徽馆的热情高涨。目前，安徽馆根据入馆商的经营情况，首批筛选出36家重点跟进和维护，更好地帮助电商企业和个体商 可持续发展 。还有符合条件的400多家商正在培育和辅导中。
公司于 2011年3月3日发布年报业绩:营业收入386.44亿元,同比增长83.96%;实现归属于上市公司股东的净利润7.56亿元,同比增长22.91%;每股收益1.01元;加权平均净资产收益率26.18%,同比减少1.5%。业绩低于我们之前的预期,主要原因是下半年煤炭产量不及预期以及煤炭贸易业务盈利能力大幅下降。 煤炭盈利非常强劲:销售均价大幅提升带动煤炭开采业务盈利快速增长。2010年公司煤炭产量607.48万吨,同比增加151.48万吨,同比增幅为33.22%;下属煤炭公司净利润15.83亿元,同比增长69%。根据我们的测算,全年吨煤销售均价和生产成本为718元/吨、277元/吨,分别同比增长48.5%和81%,毛利率61.36%,同比下降7个百分点;吨煤净利润261元/吨,比去年提高56元/吨。我们预计未来公司公司毛利率将较为稳定。由于公司独特的销售渠道,煤炭销售基本以市场煤为主,市场化程度较高,充分享受煤价上涨带来的红利,预测2011年公司煤价涨幅10.8%。另外,公司负担较轻,成本增速有望明显下降,吨煤净利润或将维持在255元的水平。 未来两年煤炭主业内涵高速增长可期,集团资产注入将引致爆发性增长。从盈利能力角度看,公司在产三个矿井盈利由强到弱分别是经坊煤业(300万吨)、太平煤业(150万吨)、凌志达煤业(120万吨)。我们预测公司2011~2012年煤炭产量为910万吨、1200万吨,同比增长50%和32%。产量增长将主要来自于新建霍尔辛赫煤业(300万吨)和铺龙湾煤业(120万吨)的投产,以及经坊煤业在长治县整合的210万吨改建产能释放。预计霍尔辛赫的盈利能力与经坊煤业相似,而铺龙湾与凌志达相当。 资产注入或将引爆公司业绩。公司于2010年10月份公告资产注入和增发预案:计划拟以不低于23.06元/股的价格,非公开增发2.385亿股,募集55亿元收购大股东山煤集团旗下的7处煤矿资产,以及太行海运100%股权。其中注入的煤矿资产包括焦煤、无烟煤和长焰煤,资源储量6.9亿吨(权益资源储量4.2亿吨),产能870万吨,其中权益产能559万吨。目前7个矿井均为技改矿井,预计在2012~2013年陆续投产。我们认为12~13元左右的收购价较为合理,投产之后对上市公司业绩增厚将非常明显。按照以目前公司盈利水平的假设前提下,我们保守测算7个矿井完全达产后归属于公司的净利润为10.98亿元,按照增发后总股本9.885亿股计算,将增厚EPS1.11元/股。除此之外,山煤集团还将有2000万吨的产能可注入到上市公司,我们看好这个年轻煤炭公司的未来成长性。 煤炭贸易业务或成蓄水池:规模继续增长,但盈利乏善可陈。2010年煤炭贸易量6497万吨,同比增长50.17%,其中内贸和外贸量均大幅增长;公司共完成铁路发运量2507万吨,同比增长31.33%;虽然煤炭贸易业务实现营业收入335亿元,同比增长80.45%,但营业利润仅6.26亿元,同比下降8.83%。盈利能力继续下滑:2010年毛利率为1.87%,比去年下降一半。我们预计,在煤炭紧俏时期,公司业绩难有大幅改善的预期。但可作为业绩平滑的蓄水池。只有在煤炭供销比较宽松时期,煤炭贸易的毛利率水平或有改善的实际驱动力。另外,密切关注太原铁路局对公司煤炭运力分配的变化。 在不考虑资产注入的前提下,我们预测公司2010年~2012年净利润7.56亿元、13.1亿元、17.52亿元。折合每股收益1.01元、1.75元和2.34元,同比增长23%、73%和34%。按照目前的价格对应PE分别为32.88、19、14.24倍。考虑到业绩将进入高速成长轨道,给予公司2011~2012年25倍和20倍PE,目标价格区间45.50~46.71元。给予“买入”评级。