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TUhjnbcbe - 2020/7/22 10:05:00

旺季提价意犹未尽 水泥板块或演跨年行情-产业-中国证券


全国水泥均价已经连涨八周,在旺季价格持续超预期表现的背景下,市场对明年水泥行业的盈利预期正在发生积极变化;业内人士预计,在需求端保持平稳增长的情况下,不断上升的环保压力、严控新增产能以及市场集中度提升带来企业经营思路转变等因素,有利于供给端持续改善,并给明年行业整体盈利提升带来动力。


数字水泥最新数据显示,上周全国水泥均价环比继续攀升0.78%,价格上调区域有河南、上海、江苏和浙江部分地区,价格上调幅度在每吨20至30元;仅四川达州水泥价格出现每吨30元下滑,其他地区价格继续保持平稳。


整体来看,11月底,还处于旺季地区的下游重点工程和房地产需求继续保持合理水平,而因今年过年时间较早,部分地区农村需求开始逐渐减弱;虽然上周多地水泥和熟料价格继续延续上涨态势,但随着旺季的临近尾声,整体价格再涨的动力已较之前不足,未来几周或将维持高位水平。


展望明年,水泥行业供给端的持续改善将提升行业景气。据多家机构预测,明年全行业新增新干法熟料产能将降至0.83亿吨的水平,增速为4.5%,增速较今年7.8%继续呈现回落态势,如果再考虑潜在的落后产能淘汰,则实际供给增速将更低。


通过对新增产能增速、区域内市场竞争格局和需求增长情况等综合因素考虑,明年华北京津冀、华东和华南区域行业景气相对较好。


华北京津冀由于环保压力日趋增大,明年最有可能出现供给收缩。特殊的地理位置,加上是全国大气污染防治的重点地区之一,京津冀区域内水泥等高耗能行业的产能间歇性强制停产将成为常态,与此同时,一些污染严重的中小粉磨站及小规模熟料生产线,也有可能进入淘汰程序。河北省日前公布的《河北省钢铁水泥电力玻璃行业大气污染治理攻坚行动方案》指出,全省水泥行业要加快完成43条生产线脱硝工程和11项余热利用项目;企业排污将实行"一证一卡"制度,通过排污许可证制度与IC卡总量监控制度控制企业的排污总量;严惩重罚违法行为。


华东地区明年新增供给增速预计为1%,加上区域内市场集中度较高,如安徽地区前五大企业市场占有率近80%,江西76%、浙江74%,最低的福建也有54%,区域市场环境较好,在供给端确定低增长的背景下,区域内水泥价格具有持续改善条件。今年该区域内三季度以来水泥价格持续超预期上涨,就是对当前区域供需结构持续改善的市场化回应。


业内分析人士表示,明年水泥行业景气度有望继续回升,同时华北的京津冀、华东、华南地区供需结构相对较好,上述区域内的上市公司业绩弹性将更大,包括冀东水泥、海螺水泥、巢东股份、江西水泥等。


作者:褚宇峰


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